近日，在一份特斯拉提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的文件顯示，馬斯克去年出售了價(jià)值160億美元的股票，并在去年11月將價(jià)值近60億美元的500萬股股票贈(zèng)送給了一個(gè)未披露的慈善機(jī)構(gòu)或接收者。這些拋售和贈(zèng)送的股票總額達(dá)到220億美元。

按常理，大量拋售套現(xiàn)后，馬斯克手中的股票應(yīng)該有所減持。但實(shí)際上，目前馬斯克手中所持有的特斯拉股票不減反增。據(jù)了解，截至2021年12月31日，馬斯克持有特斯拉21.2%的被動(dòng)股權(quán)。

這其中的原因就在于，馬斯克在出售股票的同時(shí)，也行使選擇權(quán)認(rèn)購(gòu)了更多的特斯拉股票。回溯到2018年特斯拉的特別股東大會(huì)，當(dāng)時(shí)會(huì)上批準(zhǔn)了一份關(guān)于馬斯克未來十年的薪酬方案，這份方案中特斯拉董事會(huì)與馬斯克簽訂了一份非常激進(jìn)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

股權(quán)激勵(lì)在美國(guó)的企業(yè)中非常普遍，有些股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃比較溫和，比如，考慮到激勵(lì)對(duì)象需要生活開支，激勵(lì)計(jì)劃中會(huì)有部分工資，也會(huì)有獎(jiǎng)金，有的會(huì)根據(jù)任職時(shí)間達(dá)到一定的年限后，給予一定數(shù)量的股票期權(quán)。

然而，特斯拉董事會(huì)與馬斯克簽訂的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并不那么溫和。特斯拉董事會(huì)提交給SEC的文件中說，埃隆·馬斯克將不會(huì)得到任何形式的保證補(bǔ)償——沒有工資，沒有現(xiàn)金獎(jiǎng)金，也沒有隨著時(shí)間的推移而獲得的股權(quán)，唯一的薪酬將是100%的風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效獎(jiǎng)。

2012年訂下的目標(biāo)

特斯拉成立于2003年，馬斯克于2004年進(jìn)入特斯拉并領(lǐng)導(dǎo)了A輪融資。董事會(huì)提交的文件顯示，在2012年之前，特斯拉董事會(huì)實(shí)施過績(jī)效獎(jiǎng)，這項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)于2012年到期。2018年的績(jī)效獎(jiǎng)經(jīng)過6個(gè)多月的討論，董事會(huì)最終決定授予首席執(zhí)行官績(jī)效獎(jiǎng)。

董事會(huì)提交的文件回顧了以往獎(jiǎng)勵(lì)歷史。2006年，馬斯克發(fā)布了最初的特斯拉總體規(guī)劃，從制造電動(dòng)跑車開始，然后利用這一愿景，開發(fā)出價(jià)格合理的電動(dòng)汽車和零排放發(fā)電裝置等品類廣泛的產(chǎn)品。在2009年12月授予期權(quán)之前，馬斯克在五年內(nèi)不會(huì)獲得任何股權(quán)補(bǔ)償。2010年和2011年，馬斯克沒有收到任何股權(quán)贈(zèng)款。薪酬委員會(huì)認(rèn)為，在2009年12月馬斯克獲得的股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)為他履行首席執(zhí)行官職責(zé)提供了足夠的動(dòng)力。

2012年，為激勵(lì)Model S計(jì)劃以及推進(jìn)特斯拉計(jì)劃中的Model X和Model 3取得成功，并進(jìn)一步使高管薪酬與股東價(jià)值的增長(zhǎng)保持一致，薪酬委員會(huì)審查了馬斯克的股權(quán)薪酬，并聘請(qǐng)Compensia作為其外部薪酬顧問為其提供建議。在進(jìn)行此類審查后，薪酬委員會(huì)建議董事會(huì)向馬斯克先生授予新的股票期權(quán)。2012年8月1日，董事會(huì)批準(zhǔn)了2012年業(yè)績(jī)獎(jiǎng)，其中包括授予馬斯克以每股31.17美元的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買特斯拉普通股5274901股的期權(quán)，相當(dāng)于截至2012年8月13日特斯拉已發(fā)行股份總數(shù)的5%。

在董事會(huì)授予2012年績(jī)效獎(jiǎng)時(shí)，馬斯克和董事會(huì)都認(rèn)為這份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃非常具有挑戰(zhàn)性。經(jīng)過不懈努力，2017年，馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)完成了絕大部分指標(biāo)，只有毛利率連續(xù)4個(gè)季度達(dá)到30%沒有完成。

扣除沒有完成的目標(biāo)，馬斯克可以獲得4.5%的股份。馬斯克不僅獲得了股權(quán)激勵(lì)，他本人也是特斯拉的股東。特斯拉董事會(huì)提交的文件顯示，截至2017年12月31日，馬斯克擁有總計(jì)37,853,041股特斯拉普通股。

董事會(huì)在新的激勵(lì)計(jì)劃制定過程中多次與馬斯克會(huì)面并交流意見，董事會(huì)還與15家特斯拉最大的機(jī)構(gòu)股東進(jìn)行了通話，討論并征求他們對(duì)2012年業(yè)績(jī)獎(jiǎng)的意見，并向他們通報(bào)了設(shè)立新的績(jī)效獎(jiǎng)的考慮。

許多機(jī)構(gòu)股東表示，他們喜歡2012年績(jī)效獎(jiǎng)使用的方法，特別是馬斯克的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃沒有以往慣常采用的方法，馬斯克的獎(jiǎng)勵(lì)報(bào)酬中沒有工資，沒有現(xiàn)金獎(jiǎng)金，沒有時(shí)間的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。股東們還建議將各種經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與市值指標(biāo)相結(jié)合。董事會(huì)非常重視股東們的反饋，并把他們的建議設(shè)計(jì)到獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃之中。

2018年再次簽訂股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

特斯拉董事會(huì)與馬斯克于2012年簽訂了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，這原本是一個(gè)10年期的激勵(lì)措施，2022年才到期。而馬斯克在2017年底，就把當(dāng)初定下的絕大部分目標(biāo)完成了，董事會(huì)為了特斯拉的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展著想，也為了給馬斯克施加壓力，沒有等到第一次簽訂的激勵(lì)計(jì)劃到期，2018年再次與馬斯克簽訂了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，這次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃參照了2012年的版本，但考核指標(biāo)有所改變。

在制定新的考核時(shí)，董事會(huì)簡(jiǎn)要地回顧了特斯拉的成長(zhǎng)歷程。自2012年業(yè)績(jī)獎(jiǎng)?lì)C發(fā)以來的5年里，特斯拉的市值增長(zhǎng)了17倍。董事會(huì)認(rèn)為，2012年的績(jī)效獎(jiǎng)在特斯拉的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)成功中發(fā)揮了重要作用。

創(chuàng)業(yè)公司的淘汰率很高，特斯拉在創(chuàng)立之初，誰也不敢保證它一定能取得成功。2012年制定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃偏向于把車造出來，并且渡過生存危險(xiǎn)期。2018年，董事會(huì)制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的思維轉(zhuǎn)變了，特斯拉不再面臨創(chuàng)業(yè)公司的生存問題，而是為了在市場(chǎng)站住腳跟，需要不斷地做大做強(qiáng)，因此，董事會(huì)對(duì)特斯拉的經(jīng)營(yíng)提出了更多要求。

2018年，特斯拉董事會(huì)制定的績(jī)效獎(jiǎng)設(shè)置了收入指標(biāo)。在市值方面，分為12檔進(jìn)行考核，每檔增加500億美元即為完成階段目標(biāo)。

特斯拉董事會(huì)提交的文件中列出了較為詳細(xì)的考核要求，例如：

在制定收入和調(diào)整后的EBITDA指標(biāo)時(shí)，董事會(huì)仔細(xì)考慮了各種因素，包括特斯拉的增長(zhǎng)軌跡和內(nèi)部增長(zhǎng)計(jì)劃，以及在技術(shù)領(lǐng)域投資于新業(yè)務(wù)和有形資產(chǎn)的高增長(zhǎng)歷史，并參考了其他公司的歷史表現(xiàn)。

這份激勵(lì)計(jì)劃與2012年還有一個(gè)區(qū)別，2012年沒有規(guī)定行權(quán)之后還必須持有多長(zhǎng)時(shí)間，2018年制定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃要求馬斯克還必須繼續(xù)持有5年時(shí)間。當(dāng)然，在美國(guó)獲取股權(quán)收益需要繳稅，考慮到這種情況，激勵(lì)計(jì)劃中允許馬斯克出于繳稅的目的可以減持部分股票。

馬斯克的激進(jìn)與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有關(guān)嗎?

特斯拉取得的成績(jī)與馬斯克的領(lǐng)導(dǎo)及其團(tuán)隊(duì)的努力分不開，獲得股權(quán)激勵(lì)理所應(yīng)當(dāng)，這樣的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也讓馬斯克成為了世界首富。

而為了迅速完成股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的目標(biāo)，想必馬斯克在制定特斯拉的戰(zhàn)略甚至平時(shí)的言行上也是有著對(duì)應(yīng)的計(jì)劃。我們沒有證據(jù)充分表明特斯拉的激進(jìn)做法與馬斯克的股權(quán)激勵(lì)有直接的關(guān)系，但特斯拉出現(xiàn)這么多交通事故以及數(shù)據(jù)安全隱患，讓人難免會(huì)往這方面聯(lián)想。

例如，特斯拉的AutoPilot是其銷售的一大賣點(diǎn)，然而，AutoPilot在使用過程中發(fā)生了很多起比較嚴(yán)重的事故。而馬斯克經(jīng)常大談全自動(dòng)駕駛汽車時(shí)代的到來，不過這樣的未來距現(xiàn)在到底有多遠(yuǎn)仍是個(gè)未知數(shù)。

從公開資料可以看到，AutoPilot屬于L2級(jí)別，有一部分自動(dòng)駕駛功能。但仍然需要駕駛者操控方向盤。按照自動(dòng)駕駛等級(jí)劃分，AutoPilot還達(dá)不到自動(dòng)駕駛的條件。而特斯拉卻在官方宣傳中是使用了有誤導(dǎo)性的 " 全自動(dòng)駕駛 (FSD)”等術(shù)語。

另外，自動(dòng)駕駛的技術(shù)路線一直存在激光雷達(dá)和視覺識(shí)別的爭(zhēng)論。

無論哪種技術(shù)路線都有優(yōu)點(diǎn)，也有目前不可克服的缺點(diǎn)。純視覺識(shí)別就是模擬人的眼睛駕駛汽車。馬斯克是純視覺派的堅(jiān)決支持者，馬斯克曾在接受媒體采訪時(shí)說：“自動(dòng)駕駛汽車應(yīng)當(dāng)使用與人類司機(jī)相同的感覺駕駛汽車，人依靠眼睛和智力駕駛汽車，自動(dòng)駕駛汽車也應(yīng)當(dāng)這樣。”

為了解決問題，有些視覺派企業(yè)吸納了毫米波雷達(dá)彌補(bǔ)缺陷。然而，馬斯克并不這么認(rèn)為。據(jù)媒體報(bào)道，特斯拉發(fā)布了FSD Beta V9系統(tǒng)，取消了毫米波雷達(dá)，改為單純依靠攝像頭實(shí)現(xiàn)輔助駕駛。

一位上市公司的總工程師告訴記者，最近在?？陂_車，體會(huì)到了視覺傳感器的限制。?？诖笥陼r(shí)貨車揚(yáng)起的不只是水滴，而是一大片的水霧，完全看不清前面的路況，如果僅依靠視覺傳感器的駕駛很危險(xiǎn)，需要毫米波雷達(dá)幫助駕駛者判別前面的障礙物。另外，僅依靠視覺傳感器也對(duì)付不了長(zhǎng)三角的團(tuán)霧和粵北山區(qū)隧道外濃密的水霧。

在現(xiàn)實(shí)生活中，我們有時(shí)會(huì)接觸到視覺幻象。當(dāng)你站在湖邊，低頭可以看到平靜的水面上出現(xiàn)你的身影，如果你抬頭向遠(yuǎn)處眺望，湖面上會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)方的山峰。這種鏡面現(xiàn)象很普遍。深圳市鐳神智能系統(tǒng)有限公司董事長(zhǎng)&CEO胡小波告訴記者，特斯拉的Autopilot采用視覺技術(shù)路線，它很難繞開鏡面現(xiàn)象，一旦系統(tǒng)不能及時(shí)識(shí)別障礙物，就可能發(fā)生交通事故。

自動(dòng)駕駛需要大量的數(shù)據(jù)訓(xùn)練模型，視覺派自動(dòng)駕駛也不例外。據(jù)美國(guó)蘭德公司的研究顯示，一套自動(dòng)駕駛系統(tǒng)至少需要通過110億英里(約合160.93億公里)的駕駛數(shù)據(jù)來進(jìn)行系統(tǒng)和算法的測(cè)試驗(yàn)證才能達(dá)到量產(chǎn)的條件。110億英里意味著需要將全中國(guó)所有道路跑4000遍。100輛測(cè)試車的車隊(duì)，7×24小時(shí)不間斷測(cè)試，需要500年才能跑完。

顯然馬斯克不愿意這么干，特斯拉把AutoPilot商品化，通過Model S、Model X、Model 3等車型銷售給廣大用戶，然后通過后臺(tái)獲取用戶的行駛數(shù)據(jù)。這種做法很顯然讓廣大車主充當(dāng)了“小白鼠”，他們承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)幫助特斯拉收集數(shù)據(jù)。據(jù)媒體報(bào)道，2018年世界地球日，特斯拉公布了一組電動(dòng)汽車行駛里程數(shù)據(jù)，達(dá)到72億英里。

廣大車主為特斯拉不斷貢獻(xiàn)數(shù)據(jù)，也出現(xiàn)了很多駕駛事故，這些事故引起了監(jiān)管部門的重視。據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局(NHTSA)表示，自2018年以來，已經(jīng)有超過11起特斯拉車主事故或與其車上搭載的自動(dòng)駕駛功能有關(guān)，這些事故共導(dǎo)致17人受傷和1人死亡。據(jù)報(bào)道，此次調(diào)查包括特斯拉的Model Y、Model X、Model S和Model 3等全部車型，涉及76萬輛特斯拉汽車。越來越多的監(jiān)管審查正在給特斯拉的自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)商業(yè)化帶來風(fēng)險(xiǎn)。日前，美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局對(duì)特斯拉自動(dòng)駕駛儀可能存在的缺陷展開了第二次調(diào)查。德國(guó)聯(lián)邦機(jī)動(dòng)車辦公室發(fā)言人近日表示，該辦公室正在調(diào)查特斯拉的自動(dòng)換道功能，以及該功能是否獲準(zhǔn)在歐洲使用。荷蘭汽車協(xié)會(huì)也在與負(fù)責(zé)審批特斯拉汽車在歐洲銷售的荷蘭汽車機(jī)構(gòu)聯(lián)系。

無論如何，馬斯克是一位經(jīng)營(yíng)奇才，他激進(jìn)和高調(diào)的策略也確實(shí)帶領(lǐng)特斯拉在短短十幾年內(nèi)成為了全世界市值最高的車企，他也因此獲得了巨額的財(cái)富，至于他的策略與其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否相關(guān)，留待大家分辨。（萬仁美）