近日，各大上市車企陸續(xù)發(fā)布2021年財報?？v觀全年，新能源汽車表現(xiàn)突出，除了新勢力持續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮，老牌車企也干勁十足，在扶持政策密集出臺后，國內(nèi)各大汽車生產(chǎn)廠商紛紛投產(chǎn)新能源汽車，陸續(xù)規(guī)劃了純電、插混、甲醇等多條發(fā)展路線。智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)的加持、商業(yè)模式的創(chuàng)新，也在很大程度上促進(jìn)了新能源汽車的普及，尤其是“雙碳”目標(biāo)的發(fā)布，更加快了轉(zhuǎn)型的進(jìn)度。

從財報中反映的具體財務(wù)指標(biāo)來看，多數(shù)企業(yè)都保持了營收增長的向上態(tài)勢，這與2020年基數(shù)較低和2021年新能源車市增速迅猛有關(guān)。

國有大集團(tuán)

◆廣汽集團(tuán)

◆營收4297.55億元，同比增長8.66%

2021年廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)銷213.81萬輛和214.44萬輛，同比分別增加5.08%和4.92%。匯總口徑營業(yè)總收入4297.55億元，同比增長8.66%;合并報表營業(yè)總收入756.76億元，同比增長19.82%;歸母凈利潤73.35億元，同比增長22.95%，這也是廣汽集團(tuán)自2018年之后首次實(shí)現(xiàn)盈利正增長。

其中，廣汽豐田實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷82.32萬輛和82.80萬輛，同比增長7.62%和8.23%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1294.64億元，同比增長16.89%，成為廣汽集團(tuán)旗下惟一銷量和營收都為正增長的合資品牌。

廣汽埃安也交出了亮眼的成績。2021年廣州車展，廣汽埃安AION LX Plus新車發(fā)布，在全新自研產(chǎn)品加持下，廣汽埃安累計(jì)銷量達(dá)到12萬輛，相較上一年5.9萬輛的數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)了增長翻倍，廣汽乘用車則賣出32.4萬輛，同比增長約10%。

從今年3月數(shù)據(jù)來看，廣汽埃安交付2萬輛，成為新能源車市的領(lǐng)跑者，這是外界未曾預(yù)料到的。廣汽集團(tuán)一直對廣汽埃安寄予厚望，廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪曾在采訪中表示：“我們希望埃安今年9月推進(jìn)A輪融資，爭取明年IPO，最起碼融資500億元，500億元就全部投給研發(fā)。”上個月，廣汽集團(tuán)通過非公開協(xié)議增資的方式，對員工及廣汽研究院人員實(shí)施激勵，同時引入戰(zhàn)略投資者，共計(jì)融資25.66億元。這將有助于解決廣汽埃安體制、機(jī)制、人才的問題，從而反哺廣汽集團(tuán)。

點(diǎn)評：利潤增幅大于營收增幅，厚積薄發(fā)的廣汽，憑借合資品牌升級和技術(shù)自研優(yōu)勢，2021年實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展運(yùn)。如果廣汽埃安IPO成功，資金到位，廣汽集團(tuán)前景將更為樂觀。

◆北汽股份

◆營收1759.16億元，同比增長-0.6%

北汽股份方面架構(gòu)簡單，披露的財務(wù)數(shù)據(jù)僅包括北京品牌和北京奔馳，依然靠著北京奔馳這一招牌，穩(wěn)定了基本大盤。2021年北汽股份實(shí)現(xiàn)營收1759.16億元，同比略有下降，降幅0.6%;毛利376.43億元，同比下降10.67%。

盡管營收和毛利出現(xiàn)不同程度下滑，但北汽股份2021年凈利潤還是比較可觀，達(dá)到151.51億元，同比增長16.95%，歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤38.58億元，同比增長90.17%。據(jù)分析，北汽股份能實(shí)現(xiàn)利潤大幅增長原因主要在于大幅壓降了分銷和行政費(fèi)用，二者較2020年合計(jì)減少近31.82億元，同時由于政府補(bǔ)助、外幣匯兌利等收入大幅增長至25.15億元。

具體來看，北京奔馳依舊在北汽股份中占有重要地位，營收占比進(jìn)一步提高。據(jù)財報，2021年北京奔馳收入為1679.66億元，同比下降1.0%，為北汽貢獻(xiàn)95%的營收。受疫情和芯片供應(yīng)緊張影響，北京奔馳2021年銷量為56.1萬輛，同比下降8.2%;北京品牌全年?duì)I收為81.74億元，份額不足北京汽車的5%。銷量表現(xiàn)上，2021年北京品牌批發(fā)銷量為7.2萬輛，同比下滑12.2%。

點(diǎn)評：自主品牌營利能力弱，單一產(chǎn)品依賴嚴(yán)重，若仍指望北京奔馳輸血，北汽或?qū)⒓訌?qiáng)對北奔掌控權(quán)。

◆東風(fēng)集團(tuán)

◆營收1130.08億元，同比增長4.2%

2021年東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“東風(fēng)集團(tuán)”)2021年收入為1130.08億元，較2020年同期1084.41億元增加約45.67億元，同比增長4.2%，毛利潤為141.9億元，歸母凈利潤為113.87億元，同比增長5.8%。

財報顯示，東風(fēng)集團(tuán)收入增長主要來自于乘用車公司、東風(fēng)雪鐵龍、東風(fēng)柳汽、嵐圖汽車和東風(fēng)財務(wù)公司。具體來看，乘用車整體銷量約225.25萬輛，同比降幅約2.6%，合資乘用車業(yè)務(wù)銷量約187.51萬輛，同比降幅約8.8%;受國家法規(guī)切換、行業(yè)需求下降影響，商用車銷量約52.26萬輛，同比降幅約5.8%。

樂觀的是，東風(fēng)集團(tuán)新能源汽車業(yè)務(wù)取得爆發(fā)式增長，銷量約16.06萬輛，同比增幅約263.3%。其中，新能源乘用車銷量14.33萬輛，同比增幅約313.8%;新能源商用車銷量1.73萬輛，同比增幅約80.8%。

成本方面，2021年銷售及分銷成本約57.41億元，較2020年同期的約50.43億元，增加約6.98億元。銷售及分銷成本增加主要是新車型奕炫MAX、T5 EVO、嵐圖FREE等新車上市廣宣費(fèi)增加以及嵐圖品牌采用直營模式對應(yīng)市場開拓費(fèi)增加。

此外，東風(fēng)集團(tuán)2021年通過配售Stellantis股份及弗吉亞投資收益分紅、處置小康股份的投資收益以及東風(fēng)汽車(武漢)有限公司債務(wù)重組收入約50.24億元。

點(diǎn)評：盡管營收、利潤雙雙增長，但長期以來，東風(fēng)集團(tuán)過度依賴合資品牌和商用車業(yè)務(wù)的格局還未改變，自主乘用車業(yè)務(wù)依然有待加強(qiáng)。東風(fēng)要打造自主乘用車板塊以及打造高端新能源自主品牌，嵐圖、風(fēng)神等自研車型將是重要抓手。

◆江淮汽車

◆營收：403.11億元　同比增長：-6.05%

2021年江淮汽車共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入403.11億元，同比下降6.05%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2億元，同比增加40.24%;扣非后凈利潤虧損18.84億元。

其中，乘用車業(yè)務(wù)2021年共實(shí)現(xiàn)營收87.23億元，同比增長19.39%，是江淮汽車去年最主要的營收增長點(diǎn)。商用車、客車和底盤業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收235.52億元、16.05億元和9795.26萬元，同比分別下滑12.68%、47.85%和67.34%。

產(chǎn)品層面，2021年江淮汽車全年共計(jì)銷售各類汽車及底盤52.42萬輛，同比增長15.63%。其中江淮乘用車板塊共計(jì)銷售新車25.25萬輛，同比大增62.27%，純電動乘用車?yán)塾?jì)銷量13.41萬輛，同比勁增169.12%。

商用車板塊全年累計(jì)銷售了27.18萬輛新車，同比下滑8.74%。除了中型貨車和多功能商用車，去年商用車板塊其他細(xì)分產(chǎn)品銷量均出現(xiàn)了一定幅度的下滑。其中銷售主力輕型貨車，去年僅賣出了208404輛新車，同比下滑2.26%;中型貨車銷售了14854輛，同比增長5.24%;重型貨車?yán)塾?jì)銷量為34156輛，同比大幅下滑36.85%?？蛙嚪矫?，全年累計(jì)銷售3752輛，同比大幅下滑32.76%。

點(diǎn)評：在行業(yè)普遍面臨芯片短缺和疫情反復(fù)的問題前，江淮汽車努力與行業(yè)水平保持一致，通過與多方合作為獲得了可靠的利潤保障，在艱難困境中實(shí)現(xiàn)了突圍，銷量增幅高于行業(yè)。

◆北汽藍(lán)谷

◆營收：86.97億元　同比增長：64.95%

2021年北汽藍(lán)谷實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.97億元，同比增加64.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損52.44億元，同比減少虧損12.39億元，虧損面有所收窄;2021年，北汽藍(lán)谷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為49.85億元，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。

雖然業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，但北汽藍(lán)谷依然難以扭轉(zhuǎn)虧損局面。北汽藍(lán)谷旗下?lián)碛袠O狐和BEIJING兩個產(chǎn)品品牌，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)總銷量為26127輛，較2020年的25914輛微增0.82%，當(dāng)年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-55.44億元，去年同期為-66.46億元。

極狐作為公司重點(diǎn)打造的高端品牌，銷量成績并不理想。數(shù)據(jù)顯示，2021年極狐年銷量僅為6006輛，平均月銷量約500輛。整體銷量表現(xiàn)也落后于行業(yè)平均水平。

北汽藍(lán)谷指出，影響公司年度業(yè)績預(yù)虧的主要原因是：受新冠疫情及原材料供應(yīng)等影響，現(xiàn)有毛利無法覆蓋固有成本費(fèi)用，公司產(chǎn)銷量未達(dá)預(yù)期。此外，還有持續(xù)的營銷和研發(fā)投入，也影響了公司業(yè)績。財報顯示，2021年北汽藍(lán)谷研發(fā)費(fèi)用為12.08億元，同比增長24.14%。但從近年來的盈利模式不難發(fā)現(xiàn)，北汽藍(lán)谷常年依靠新能源補(bǔ)貼的生存方式已經(jīng)不適宜用戶需求主導(dǎo)的當(dāng)下，而此前北汽藍(lán)谷產(chǎn)品主要針對B端市場，也讓他們在C端市場呈現(xiàn)明顯弱勢。

點(diǎn)評：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，虧損面收窄，補(bǔ)貼退坡后的北汽藍(lán)谷需快速培養(yǎng)市場嗅覺和應(yīng)變能力。

傳統(tǒng)民營車企

◆比亞迪

◆營收2161.42億元，同比增長38.02%

2021年比亞迪實(shí)現(xiàn)營收2161.42億元，同比增長38.02%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤30.45億元，同比下滑28.08%;在扣除非經(jīng)常性損益后，公司的凈利潤為12.55億元，同比下滑了57.53%，較上半年幅度有所收窄。

比亞迪凈利潤同比下滑的原因主要?dú)w結(jié)于三點(diǎn)：一是國內(nèi)疫情逐漸平穩(wěn)，去年同期口罩業(yè)務(wù)所帶來的利潤優(yōu)勢褪去;二是今年以來原材料漲價，致旗下產(chǎn)品毛利率走低;三是同期新項(xiàng)目研發(fā)投入的大幅增加。

比亞迪新能源汽車銷量大幅提升，為其帶來了可觀營收。去年，比亞迪共計(jì)銷售603783輛新能源汽車，同比暴增218.30%，其中，在漢EV以及海豚的助力下，全年純電動乘用車銷售320810輛，同比增長144.95%;插電式混動車型銷量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，同比暴增467.62%，全年累計(jì)銷售272935輛。

2021年內(nèi)，比亞迪汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)營業(yè)收入約為1124.89億元，較去年同期增長33.93%，占集團(tuán)總營收的52.04%。

但原材料漲價也影響了比亞迪，雖然產(chǎn)品銷量大漲，但毛利率卻不增反降。2021年間，其汽車及相關(guān)產(chǎn)品營業(yè)成本高達(dá)929.27億元，同比增長47.9%，增幅高于營收漲幅。

點(diǎn)評：純電、混動市場雙豐收，比亞迪新能源汽車銷量全球領(lǐng)先，但這沒有使得其利潤大增。如何更好地控制成本，實(shí)現(xiàn)營收、利潤雙增長是比亞迪今年的重點(diǎn)課題。

◆長城汽車

◆營收1364億元，同比增長32.04%

長城汽車2021年各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)持續(xù)向好，營業(yè)總收入1364億元，同比增長32.04%;全年實(shí)現(xiàn)凈利潤67.3億元，同比增長25.43%，雙雙創(chuàng)下近幾年新高。海外營收161.6億元，占比達(dá)11.85%，同比增長142.24%。其中，長城汽車整車實(shí)現(xiàn)銷售收入1213.07億元，同比增長31.30%;零部件及其他收入150.98億元，同比增長38.23%。截至2021年12月31日，長城汽車總資產(chǎn)達(dá)1754.1億元。2021年，長城汽車單車平均售價超過了10.6萬元，相較于2020年的9.3萬元，增加15.02%。

在投資者最注重的分紅方面，長城汽車公司擬派發(fā)年度末期股息約6.5億元，并且2021年中期已派股息27.7億元，全年派息34.2億元，分紅比率超過50.81%。

整體來看，長城子品牌全面開花為銷量帶來積極影響，2021年累計(jì)實(shí)現(xiàn)新車銷量128.10萬輛，同比增長14.79%，連續(xù)第6年突破百萬輛銷量規(guī)模。其中，哈弗全年銷售新車77萬輛，同比微增2.64%;歐拉品牌銷售13.5萬輛，同比增長140%。2021年長城汽車?yán)塾?jì)銷售新能源汽車139079輛，相較于2020年的58611輛，同比大增137.29%。去年，新能源車型為長城汽車總計(jì)貢獻(xiàn)營收110.98億元，包括16.27億元的新能源汽車補(bǔ)貼。

點(diǎn)評：長城汽車營收利潤增幅差距不大，發(fā)展穩(wěn)健。多品牌鎖定目標(biāo)群體，主力車型優(yōu)勢明顯，品牌溢價能力明顯提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)全線飄紅，呈現(xiàn)一片欣欣向榮的景象。

◆吉利汽車

◆營收1016.1億元，同比增長10.3%

2021年，吉利汽車實(shí)現(xiàn)收入1016.1億元，同比增長10.3%;凈利潤43.5億元，同比下降22%。歸屬公司股權(quán)持有人凈利潤48.5億元，同比下降12%;每股盈利0.48元，同比下降15%。

在營收來源上，吉利汽車呈現(xiàn)出了多元化趨勢。2021年，吉利汽車營收1016.1億元，其中，銷售汽車及相關(guān)服務(wù)營收877億元，銷售汽車零部件收入88億元，銷售電池包及相關(guān)零件收入5.9億元，研發(fā)及相關(guān)技術(shù)支援服務(wù)32.5億元，知識產(chǎn)權(quán)許可12.8億元。

在研發(fā)投入方面，2021年吉利汽車的研發(fā)總投入55.2億元，同比增長16.1%。研發(fā)投入增加主要來自于對于極氪汽車、雷神混合動力系統(tǒng)等方面的研發(fā)投入，此外還有來自于對技術(shù)授權(quán)的研發(fā)投入。

在現(xiàn)金流方面，吉利汽車方面表示，其現(xiàn)金流管理穩(wěn)健。極氪又進(jìn)行了Pre-A輪外部融資，截至2021年底，總現(xiàn)金達(dá)到280億元，凈現(xiàn)金達(dá)208億元。

財報顯示，2021年吉利汽車全年總銷量為132.8萬輛。包括含領(lǐng)克品牌在內(nèi)，吉利汽車的整體平均單車收入為8.8萬元，同比增長9%。吉利方面表示，得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和盈利能力的提升，吉利品牌溢價能力逐漸凸顯。

點(diǎn)評：2021年，吉利利潤降幅大于營收增幅，研發(fā)投入大幅加大是重要原因之一。新品牌、新技術(shù)的投入都在為吉利開拓新能源汽車市場蓄力。新能源汽車業(yè)務(wù)吉利2021年的短板，期待今年能夠取得突破性進(jìn)展。

造車新勢力

◆蔚來汽車

◆營收361.364億元，同比增長118.5%

2021年，蔚來實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為361.364億元，同比增長122.3%。其中，整車收入達(dá)到331.697億元，同比增長118.5%。全年凈虧損收窄至40.169億元，較上年減少24.3%。整體毛利方面，蔚來以68.2億元在三家新勢力中排名第一，同比增長264.1%;

隨著交付量的穩(wěn)步增長，平均銷售價格的穩(wěn)定以及制造效率的提高，蔚來汽車在2021全年實(shí)現(xiàn)了相對穩(wěn)健的財務(wù)業(yè)績。毛利方面，受益于單車銷售收入的提升以及75度三元鐵鋰電池包帶來的成本優(yōu)化，2021全年蔚來整車毛利率達(dá)到20.1%。

蔚來汽車董事長李斌指出，2021年是蔚來汽車對產(chǎn)品和技術(shù)以及電力和服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行決定性投資的一年，是在快速迭代、供應(yīng)鏈響應(yīng)和創(chuàng)新、產(chǎn)能擴(kuò)張和系統(tǒng)質(zhì)量管理方面提升運(yùn)營的一年，這些為下一階段的發(fā)展做好了全面的準(zhǔn)備。

研發(fā)方面，蔚來汽車2021年投入45.9億元，同比增長84.6%，先后發(fā)布了智能電動旗艦轎車ET7和中型智能電動轎跑ET5，并為ES8、ES6和EC6用戶提供6次FOTA升級。充換電方面，2021年蔚來汽車在全球建成換電站778座，新建超充樁和目的地充電樁共計(jì)4582根。銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面，新建成NIO House15座，服務(wù)中心72家;NIO Life發(fā)布594件新品;此外，蔚來2021年發(fā)布了挪威戰(zhàn)略，正式以全體系落地的方式進(jìn)入挪威市場。

點(diǎn)評：蔚來營收實(shí)現(xiàn)翻倍增長，市場穩(wěn)步擴(kuò)張，研發(fā)步伐加快，為新階段發(fā)展做好全面準(zhǔn)備。

◆小鵬汽車

◆營收209.9億元，同比增長259.1%

小鵬2021年總營收209.9億元，在三家新勢力頭部企業(yè)中排名第三，但同比增長卻達(dá)259.1%，位列三家之首;整車收入200.4億元，同比增長261.3%;整體毛利26.2億元，同比增長885.9%;汽車毛利達(dá)到23.1億元，同比增長1076.4%。整體毛利和汽車毛利增幅均超過蔚來、理想。

雖然小鵬去年累計(jì)銷量98155輛，遠(yuǎn)超蔚來和理想，但其虧損面也是最大的。2021年，小鵬以48.6億元凈虧損排名第一，同比增長78%。小鵬方面表示，其主要原因是由于在研發(fā)、營銷、促銷和廣告開支的增加，以及銷售網(wǎng)絡(luò)及大量相關(guān)人員成本和特許經(jīng)銷店銷售傭金的增加的所致。據(jù)財報數(shù)據(jù)，小鵬研發(fā)費(fèi)用為41.1億元，同比增長138.4%。

小鵬以更低的毛利換取更多的銷量，車賣得越多，虧損越嚴(yán)重。就此而言，小鵬的銷量冠軍并未獲得實(shí)質(zhì)上的勝利。

過去一年，新能源汽車如雨后春筍，尤其哪吒、海豚等更低價的新能源車型出來后，小鵬以價換市的道路已經(jīng)走不通了。

點(diǎn)評：營收、毛利均實(shí)現(xiàn)最大增幅，遠(yuǎn)超蔚來、理想，但“傷敵一千自損八百”，不知以低價換取銷量的小鵬還能堅(jiān)持多久。

◆理想汽車

◆營收270.1億元，同比增長185.6%

理想2021年總營收270.1億元，同比增長185.6%，其中整車收入261.3億元，同比增長181.5%;其他銷售和服務(wù)營收8.813億元，同比增長406.8%。在整體毛利方面，理想毛利57.6億元，同比增長271.9%;理想的汽車業(yè)務(wù)毛利53.7億元，同比增長253.7%;單車毛利率為20.6%，較2020年16.4%提高4.2%，增長主要得益于供應(yīng)鏈成本管理改善和平均售價提高。同樣，在銷量與營收大幅增長的之時，理想汽車的凈虧損也達(dá)到了3.215億元，同比增長112.0%。

理想汽車交付量的顯著增長帶來了可觀的營收增長，僅靠單一車型單一配置就能讓理想收獲這樣的成績已是超出預(yù)期，邊際效應(yīng)在理想ONE上體現(xiàn)得淋漓盡致。這得益于理想ONE增程式“可進(jìn)可退”，給消費(fèi)者選擇帶來更多安全感。

2021年全年理想汽車研發(fā)投入32.9億元，同比增長198.8%，占到全年?duì)I收的12.18%、總毛利的57.11%。由此可見，理想正在發(fā)力新品。今年，理想L9已經(jīng)發(fā)布，2023年理想還將推出2款高壓平臺的超快充純電車型。

點(diǎn)評：選對賽道，爆款產(chǎn)品邊際效應(yīng)凸顯，理想汽車后勁十足。(張雅慧)